作者｜林健民
编辑｜李燕娜
7 月 29 日，A 股存储龙头兆易创新（603986.SH）再度跌停，股价报 351.57 元 / 股，较 6 月 30 日高位已回撤近 60%，总市值回落至 2473 亿元。该股自 2025 年以来股价便一路走强，截至今年 6 月 29 日已涨近 7 倍。
本月内兆易创新已 5 次收盘跌停，分别出现在 7 月 2 日、7 月 13 日、7 月 16 日、7 月 17 日、7 月 28 日，如果今天下午该股仍未开板，将是兆易创新本月第 6 次收盘跌停。
消息面上，长鑫科技 7 月 27 日正式挂牌上市，上市首日大涨 465%，总市值居 A 股第一，而当天兆易创新一度触及跌停，收跌逾 5%。长鑫科技的重磅登场，或在一定程度上引发炒作兆易创新"长鑫影子股"概念的资金切换。公开资料显示，长鑫科技、兆易创新的创始人均为朱一明。
除"长鑫影子股"这一炒作主线外，此前支撑兆易创新股价节节攀升的重要因素是存储价格上行，而今这一叙事也迎来了挑战。摩根士丹利最新报告显示，由人工智能驱动的半导体存储行业狂欢正接近拐点，内存合同价格预计将于第四季度见顶，标志着本轮产业周期正在发生深刻转变。
具体来看，摩根士丹利亚洲及欧洲科技研究主管 Shawn Kim 发布报告称，市场对存储制造商的盈利上调动能正在显著减弱，数据显示净盈利上调率已从 92% 的峰值回落至 77%。这一早期信号表明，盈利升级周期正在失去动力，市场对存储行业盈利的定价正回归理性，而非此前的狂热状态。受此影响，行业巨头的估值已从近期高点大幅回撤。SK 海力士的一年期远期每股收益近期出现下滑，其市净率回落至 2.5 倍，三星的市净率则降至 1.7 倍。
不过，今年上半年，兆易创新业绩依旧强劲。此前公司公告称，预计 2026 年半年度归属于上市公司股东的净利润为 69.00 亿元左右，同比增长 1099% 左右。报告期内，存储芯片行业供给紧张，公司存储芯片产品量价齐升，存储业务盈利水平提升。微控制器产品受益于工业、消费及汽车等领域的需求拉动，出货规模亦实现较好增长。公司收入规模与盈利质量同步提升，带动整体经营业绩实现大幅增长。
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