欧洲央行的按兵不动，如今看来更像是为采取行动铺路。摩根大通、摩根士丹利和德意志银行的经济学家近日纷纷调整预测，逐渐与市场预期趋同，认为数月内可能启动加息。这一转变源于中东局势持续紧张以及决策者表态愈发强硬，这些因素共同推高了通胀进一步偏离目标的风险。尽管欧洲央行连续第六次会议维持利率不变，但据称官员们已准备好在4月30日通胀压力若继续加剧时采取行动。
目前市场的争论焦点已不再是加息与否，而是加息的节奏。摩根大通预计加息将在4月和7月进行，而摩根士丹利和德意志银行则倾向于更慢的时间表，认为加息会在6月和9月。以马克·沃尔为首的德意志银行经济学家估计，利率可能升至2.5%左右，他们认为这一水平是中性利率的上限，或表明在不对增长造成显著拖累的情况下，决策者对价格稳定的承诺。这一观点与约阿希姆·纳格尔的表态相呼应，他表示若通胀压力进一步加大，决策者可能需考虑最快下月就收紧政策。
市场已在消化这一转变。货币市场目前预计今年将有两次25个基点的加息，首次可能最早在4月，年底前第三次加息的概率超过50%。放眼更长远，一些经济学家认为此轮紧缩周期最终将被逆转。摩根士丹利预计，随着经济增长放缓，欧洲央行可能在2027年再次开始降息，而摩根大通目前预计的逆转幅度较为有限。对投资者而言，局势正在迅速演变：原本看似稳定的按兵不动，可能正在转变为有条件收紧的周期，而地缘政治风险正日益影响着政策走向。
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责任编辑：张俊 SF065
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